同程艺龙成“黄金王者”的面前

【品橙旅行】3月23日，同程艺龙（0780.HK）公布了停止2020年12月31日的第四序度及整年业绩陈诉。在环球旅行业受到疫情打击的大配景下，同程艺龙各项业绩显着优于大盘。财报数据表现，2020年，同程艺龙实现营收59.33亿元，经调解净利润为9.54亿元，红利本领领跑环球在线旅行行业，并成为疫情以来环球唯连续续四序度红利的上市在线旅行平台。

数据表现，2020年第四序度，同程艺龙经调解EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为4.41亿元，同比增进6.2%，为2020年初次上升；经调解净利润为3.07亿元，经调解净利润率与2019年同期持平，为16.9%；国内旅店间夜量同比增进21%，国内航空票务量同比2019年增进5%左右，汽车票票量同比增进近180%。

此中有几个要害词引起存眷。

要害词和要害数据

从2019年开始，“下沉市场”就反复显现在同程艺龙的财报里。

在2019年三季度，同程艺龙称，已经有用渗入渗出至低线都会，约63.3%的新增付费微名誉户来自三线或以下都会，较2018年同期的58.8%有所增添。

而在2020年，同程艺龙居住在中国非一线都会的注册用户约占总注册用户的86.3%，微信平台上的新增付用度户约61.7%来自中国三线及以下都会。

随着下沉计谋的加快推进，同程艺龙付用度户数目实现逆势增进——2020年整年，同程艺龙MAU（月活泼用户数目）为1.914亿人次，同比降落6.7%，MPU(均匀月付用度户)为2300万人次，同比降落14.5%。在MAU同比小幅下滑的情形下，同程艺龙2020年整年累计付用度户范围却到达了1.55亿人次，同比增进1.8%，创汗青新高。

格隆汇曾经估计，公司在MAU可连续增进的大趋向下将维持业绩的开释的历程，在这个历程中，也会陪同着各营业板块的交织贩卖率提拔，由此亦会带来营业布局的连续优化和红利本领的提拔。这个时间牛顿力学的第二定律在公司进展历程中得到了完善再现，驱动力越大，加快度越大，范围越大，公司发展的趋向会更加稳固，这是由于惯性的存在。

别的，低单价、高复购率的交通购置，让同程越发坚决地向ITA(智能出行管家)转型。在消息通稿中，同程艺龙表现，将在“品牌强化计谋”、“下沉市场计谋”、“财产链赋能计谋”、“旅店高增进”及“目标地计谋”等五大计谋的指引下，连续从“OTA向ITA”转型升级，为用户制造简洁、快捷、智能的出行办事。

从焦点营业细分数据来看，同程艺龙留宿营业的快速规复正增进重要受益于自身不停提拔的交织购置率、复购率以及非一线都会旅行市场的强劲苏醒。

财报表现，2020年四序度同程艺龙留宿营业收入达6.47亿元，同比增进4%，在三季度规复比例98.7%的底子上进一步实现了同比正增进。其四序度的国内间夜量同比增进了21%，此中来自低线都会的间夜量同比增幅凌驾30%。

四序度同程艺龙交通营业收入为10.03亿元人民币，规复到了2019年同期的84.9%，规复速率领先大盘。此中，国内机票贩卖量同比增进约5%，汽车票销量同比增进近180%。

上风与挑衅

有不具名证券机构阐发师以为，同程艺龙年内红利是连续了一向比力好的红利本领，重要得益于自身定位也比力清楚，在业绩端，包罗黏性客户群、月活率相对来说是比力妥当的，除此之外，他鄙人沉市场结构相对来说也比力顺畅，以及全财产链赋能的本领强劲。

北京团结大学在线旅行研究中间主任杨彦锋对品橙旅行进一步阐发称：同程艺龙的财报结果的确非常亮眼，他们的乐成第一条应该归功于对低线市场的掘客和低线客户的连续扩张。其次是由于受益于2020年第四序度国内疫情的平缓，许多地方的旅行及出行渐渐规复，恐慌感情也在消散，旅行业同步的迟钝增进，格外是不得不出行的商旅需求尤其规复得比力快，于是机票和车票火车票等等传统的这种同程艺龙的这个刚强呢，得到了发挥。

第三个是同程艺龙除了腾讯的流量入口之外，也积极地构建新的流量入口，好比说和快手的互助，以及赞助许多线下运动，都是在修筑他独立身牌的形象，有助于实现它多种流量渠道的综合支持。

“同程艺龙的乐成充实阐明了在大型流量平台支持下，在中国多元市场上照旧有生孕新的大型旅行商务平台的一种大概性，像美团既有的乐成在前面，那大概说未来另有包罗滴滴、抖音、快手等等新的竞争敌手进入这个市场。”杨彥锋猜测。

但挑衅与机会并存。鄙人沉市场一起高歌大进的同时，也要看到美团等大平台对其市场的切割。格外是在旅店留宿业，早在2019年下半年，陈诉表现，美团国内旅店订单量占比到达51.7%，在线旅店预订行业连结“手机订旅店，5成上美团App”格式。最新美团财报表现，2020年第三季度，美团到店，旅店及旅行营业收入增添4.8%至人民币650亿元。到店，旅店及旅行营业的谋划溢利由2019年第三季度的人民币23亿元增添至2020年第三季度的人民币28亿元，而业务利润率则由37.7%升至43.0%。

别的，同样打“年轻牌”“新市场”的飞猪固然比年来已将眼光转向了特色民宿及高星度假旅店，但气力依旧不行小觑。

固然，从将来来看，在高频转低频的如许趋向之下，怎样做好定制旅行、打包游产物等特色化旅行产物的构建，提拔相应的本领，是整个OTA市场都面对的一个挑衅点，其次作为最具上卑鄙协同本领的OTA们来说，怎样真正具备全财产链赋能本领，给上卑鄙企业赋能也将是一个挑衅。

OTA回暖期近

但不管如何，同程艺龙在2020年的结果单依旧让人颇感振作。

青岛大学旅行学院院长马波开门见山地表现：“同程艺龙不简洁，值得敬佩。”同时他以为，疫情得到有用操纵，旅行市场必定再起，OTA天然回暖，为什么不呢？

从3月16日零时起，低危险地域职员可凭“绿码”天下通畅，除了带来明朗节、五一拼假回家的“赔偿式返乡”人群激增，更是让人看到旅行规复的信念。依据交通运输部统计，2021年天下春季交通客流量体现出了强劲的苏醒趋向，尤其是在春运完结后依旧连结了快速增进势头，铁路部门时段的客流量凌驾了2019年同期（夏历）程度，最高规复了2019年同期的113%，民航客流量最高规复到了2019年同期（夏历）的93.7%。

在年头中国旅行研究院公布的《2020年旅行经济运行阐发与2021年进展猜测》陈诉估计，2021年国内旅行人数41亿人次，国内旅行收入3.3万亿元，分别比上年增进42%和48%。

而这也是同程艺龙可以连结领先的紧张缘故原由。其一向将营业重心放在国内从收入布局上来看，同程艺龙95%的收入来自国内旅行市场，而将国际化作为重点的携程，这一比例只有65%。固然，疫情转变的不但仅是旅行品类，对付OTA来说，必要的转变另有许多。

马波以为，将来OTA会全财产链渗入渗出，线上线下深度融合，更精准、更诚信、更具伦理是进展的基准。

新的春天来了，中国旅行业、OTA们可否真正走入春天？我们将拭目以待。（品橙旅行 Lisa）