上市微涨，携程的“二次”元

【品橙旅行】4月19日，携程港股二次上市最终灰尘落定。在媒体相同会上，携程团体团结首创人兼董事局主席梁建章博士表现：携程是最早在美股上市的中国互联网公司之一，这次在香港二次上市，将进一步进展，赐与投资者更大回报。携程一向是一家国际化的公司，在疫情后还将对峙国际化进展的目的。

19日一开盘，携程股价报281，涨4.5%，体现尚可。停止19日上午10时30分，股价报276.2元，涨幅略降。随着携程港股股票（9961.HK）上市，依据老例成交条件，估计环球发售将于统一天完结。

孖展超预期，携程带来更大期望

中概股回来二次上市趋向已成，资源市场以为，随着第二上市板块的渐渐形成、南下资金的不停涌入、中资投行订价权的不停提拔，这些二次上市中概股在香港的成交量会越来越趋势活泼，越来越多的投资者大概会偏向把股票生意业务从美股市场转向港股市场。

固然云云，但二次上市的中概股体现各别。

已经回来的中概股中，消耗、信息科技、医疗保健等新经济龙头占比凌驾90%。本年以来，汽车之家、百度团体和哔哩哔哩已先后完成赴港二次上市。三家公司上市首日涨幅为2%、0%和-0.99%。

股价体现方面，Wind数据表现，13只完成二次上市的中概股，上市首日均匀涨幅为4%，涨幅中位数为3.5%。

这让携程的这次上市也更为惹人存眷，也惹人料想。

4月13日，携程团体有限公司（TCOM）颁布了回港二次上市的终极代价。国际发售与香港公然发售的终极发售价锁定在每股268.00港元，共计刊行31635600股一般股。若不计其他身分，携程回港二次上市的募资净额至少为83亿港元。

同日也是携程散户申购的最终一天，有消息指出，携程公然发售得到16倍以上的逾额认购。这也意味着，若港媒表露的消息属实，则携程的孖展认购倍数高于券商机构的预期。

金融专家表现，固然孖展超购数据与新股上市首日涨跌并不存在必定的对应干系，从近半年上市新股的结果来，孖展超购倍数越高，其上市首日破发概率的确比力小。

“对付携程而言，二次上市可以增添现金流、疏散危险。”有专家表现。

依据港交所表露的招股文件，携程这次赴港二次上市拟召募的资金将重要用于3个方面，分别是：用于拓展携程的一站式观光办事及改进用户体验；用于对技能举行投资以牢固携程在产物及办事范畴的市园地位并进步谋划服从；用于普通公司用途。

在媒体相同会上，携程CEO孙洁表现：“在这个时间回来香港，是有几个方面的思量，一方面，亚洲如今是疫情后增进最快的市场，这次回来可以越发坚决携程对亚洲的结构，对付以后5-10年的平台设置装备摆设有所助益，让更多消耗者和投资人相识trip.com,另一方面是这里有我们许多很好的互助同伴和投资商，这次港股二次上市，信赖会让更多亚洲投资人相识我们。”

细致解读携程乐成基因

4月6日晚间，携程在香港团结生意业务所网站提交了开端招股文件。在招股文件中，携程的乐成基因得到了一次全面的剖解，将来的业绩增进点也得到细致表露。

招股文件表现，携程在已往10年中，生意业务额一连连结天下在线旅行行业第一，并一连3年领跑环球在线旅行行业。格外值得一提的是，2014年至2019年，年度付出超5000元人民币的消耗用户年复合增进高达29%。

但2020年的疫情对付旅行业的打击非同小可。

2020年头，受疫情影响，数百万订单取消，涉及生意业务金额凌驾310亿，直接重创了携程。2020年携程营收仅为183亿元，同比淘汰49%，净亏损32.47亿元，而2019年同期净利润则到达70.11亿元，同比降落了146.31%。

但携程也体现出惊人的韧性。2020年3月起，携程首创人梁建章亲身了局做直播，辗转于各个直播平台。一年多来，梁建章饰演了20多个脚色，还要改编旅店版贯口相声、跳海草舞为直播带货，以稳住携程不停下滑的势头。

停止2020年末，携程直播举行了118场，2亿消耗者在直播间预约观光，动员携程预售总GMV超50亿元。

固然携程的上风不止云云。

依据招股书表现，携程的焦点竞争力重要有：唯一无二的用户代价，其在市场份额中占比为13.7%，较排名后四位的观光平台市场份额占比总和超过跨过5.8个百分点。

其二，是一站式观光平台的综合办事本领，依据招股文件表现，停止2020年12月31日，携程与环球120万个留宿互助同伴，提供涵盖旅店、度假村、住宅、公寓、民宿、招待所等全品类留宿产物；与480余家航空公司互助，为用户提供笼罩200多个国度及地域的凌驾2600个机场的机票产物。与此同时，携程在环球范畴内提供凌驾31万种目标地本地玩乐产物，其他生态体系的互助同伴凌驾3万个。

别的，“高星旅店+机票预订”是驱动业绩增进的两驾马车，以及携程一向引认为傲的“3年高达280亿研发投入”。

在办事渠道上，线上加线下的双轮驱动不容小觑。线上渠道方面，2020年整年，总生意业务订单中通过移动端渠道操纵下单的占比凌驾90%。线下渠道方面，除中国及外洋的7个客户办事中间外，停止2020年12月31日，携程在中国300多个都会拥有约6000家以轻资产模式运营的线下门店。

将来新亮点，除了直播另有啥？

从招股书看，携程将来的增进点重要表现在三个方面。

详细而言，一是内容营销。2021年3月5日，在“旅行再起V打算”迎来一周年之际，携程公布将升级该打算为“旅行再起2.0”，陆续推动行业苏醒与高质量进展。据携程团体实行副总裁、CMO孙波先容，这次升级后的“旅行再起2.0”打算的重点，正是发挥行业营销关键的上风，提拔互助同伴的营销服从，在旅行苏醒的海潮中抢占先机。

携程发力旅行营销并非为钻营短期内的业绩增进，而是将作为一项公司计谋恒久贯彻下去。3月29日，梁建章公布了“旅行营销关键”计谋。梁建章表现，这次“旅行营销关键”计谋的公布，是继“深耕国内 心怀环球”计谋后的又一次创新和探究。这一体系将笼罩全域旅行场景，可实现找产物、找灵感、找优待、找攻略、相交通、外部流量、私域流量等用户端与商户端需求的一站式连通。

二是短途周边游和品格休闲游。短途周边游及品格休闲游将成为携程团体下一阶段在产物上发力的重点。

为何选择这两个细分产物，招股书中给出了两方面缘故原由。其一，在于疫情之下，当地游及短途周边游的苏醒进度较快，出行频次增添。其二，品格休闲游具有庞大增进潜力。依据易观陈诉，以高质量旅行产物与办事（如高等旅店、私人团）为代表的品格休闲旅行估计将于2024年凌驾大众休闲旅行板块，其市场范围估计于2025年到达3.8万亿元人民币（0.6万亿美元）。

依据携程此前表露的信息表现，2020年7-12月，携程私人团提供商数目增添 50%，凌驾2000家提供商通过携程为用户提供约6万条私人团产物，笼罩国内200多个旅行目标地。私人团产物数目增涨400%以上。

别的，国泰君安研报此前还提到，因为携程猎取的客户重要聚焦于新客户和年轻客户，且下沉结构至低线都会，估计其将得到更多中国的市场份额。

“内容营销”和“短途游”是在媒体相同会中被重复提及的。梁建章博士表现，疫情对付行业的影响极重繁重，我们最有领会，但同时这也是携程的一个时机，如客岁我们做的直播是很好的创新和实验。别的，我们以为更多国人会消耗短途的产物，通过携程直播的深度先容、引发了增量市场，另一方面我们估计一部门商务集会市场会被网上集会所代替，恰好空出库存给休闲度假客户，这也是一种时机，不但是携程的时机，也是环球的时机。

依据易观陈诉，旅行告白市场范围估计从2019年的946亿元（146亿美元）将增进到2025年的1393亿元（215亿美元）。“假如我们可以占据3%-5%的市场率，也是一个很大的市场。”孙洁表现。（品橙旅行 Lisa）