马仁奇峰：一座4A级景区的梦境上市之路

【品橙旅行】7日，长城影视（002071.SZ）完结了其在厚交长处达7年的（借壳）上市之路，正式告辞A股。

四年前，其时在新三板上临时风景无两的马仁奇峰4A级旅行景区，被长城影视收购；四年后，马仁奇峰景区在逾额完成对赌业绩后，却陪伴长城影视黯然退市。

然而，对长城影视，尤其是马仁奇峰在内的资产而言，并不料味着完结。根据证监会的相干划定，从A股被动退市的上市公司，将进入股转体系举行生意业务。云云一来，原来弯道超车的马仁奇峰，在兜兜转转后竟然又回到了新三板。

高光时候，始于新三板

2016年1月，安徽马仁奇峰文化旅行株式会社正式登岸新三板。此时，马仁奇峰景区颠末十余年的进展，在华东地区已经有相称名气。此中，2006年12月，马仁奇峰景区被安徽省旅行局评为国度AAAA级旅行区；2007年12月，马仁奇峰景区被国度林业局评为国度级丛林公园；2014年，马仁奇峰景区被评为第七批国度地质公园。一系列殊荣在身的马仁奇峰景区，也是以有了“皖南张家界、江滨小黄山”的佳誉。

2014-2016年间，马仁奇峰营收分别为1,538.61万元、1,541.64万元和1,732.41万元，净利润（扣非）分别为-832.76万元、-726.29万元和-1,085.83万元。明显，怎样尽快开脱亏损的场合排场，成为摆在马仁奇峰景区眼前确当务之急。马仁奇峰进入资源市场的目标是明白的，既要提拔着名度，更要得到资源。此时，马仁奇峰的控股股东为芜湖红花山投资团体有限公司（以下简称“红花山团体”），实控人为俞云峰、俞乃平父子。

明显，马仁奇峰已经了解到自身产物竞争力方面的不敷，在此时期，包罗旅行索道、悬崖天梯玻璃栈道、飞龙在天玻璃桥等项目已连续开工设置装备摆设，以此提拔客源的吸引力和竞争力。

此时的马仁奇峰是荣幸的。2016年1月，中惠旅（834260.OC）向马仁奇峰伸出了救济之手。中惠旅拟以1元/股的代价，认购马仁奇峰1,000万股，认购完成后，将持有马仁奇峰16.13%的股份，成为第二大股东。该款子将全部用于景区内索道、玻璃栈道的设置装备摆设。但在一个多月的协商后，中惠旅因自身缘故原由放弃了这笔投资。固然，马仁奇峰与中惠旅没有在投资方面告竣共鸣，但在景区运营治理和和贩卖方面却告竣了同等定见。

随着玻璃栈道等产物的推出，2017年第一季度，马仁奇峰实现营收1,170.39万元，同比增进289.26%；净利润444.95万元，同比增进275.13%。这是马仁奇峰初次实现阶段性红利。同年上半年，马仁奇峰实现营收2,994.63万元，这一数值险些是2016年营收的两倍；净利润更是到达1,345.38万元。同期，累计欢迎旅客33万人次，同比增进450%。

随着马仁奇峰渐渐扭亏为盈，其也迎来了高光时候。继中惠旅之后，长城影视向马仁奇峰抛来了资源的橄榄枝。

弯道超车，A股上市

2017年9月，长城影视以1.68亿元的代价收购红花山团体持有的马仁奇峰64.5%的股份，收购完成后，红花山团体对马仁奇峰的持股比例将降落为32.5%，长城影视成为马仁奇峰的控股股东。别的，两边签订2017-2020年四年净利润分别不低于2,600万元、2,912万元、3,261万元、3,653万元，合计12,426万元的业绩答应。

依据长城影视表露的2017-2020年陈诉表现，马仁奇峰分别实现净利润为2,853.61万元、7,172.46万元、3,628.08万元和307.37万元，完成率分别为109.75%、229.94%、111.26%和8.41%，合计润14,230.80万元。明显这一数值，高于两边商定的业绩答应。

一个本来一连亏损的4A级旅行景区，能在被收购的四年间，一连实现红利，较大水平上归功于其在此时期打造的玻璃栈道等体验项目，助力其得到庞大的客源流量。颠末两年运营的玻璃栈道等项目，随着旅客对项目新奇和洽奇度的降落以及周边景区对相干竞品的增添，在2019年渐渐进入下滑阶段。是以，必然水平上使得马仁奇峰2019年的净利润和营收显现回落。

当初，长城影视收购马仁奇峰很大水平上是看中景区的旅行资源，意图借此将其在行业内积存的IP等资源放到景区中，仿照诸暨创意园模式，陆续开辟成“影视拍摄基地+文化旅行”的运作模式。随着，诸暨影视城的甩卖被摆设上日程，也给长城影视想借助马仁奇峰打造“全内容+全财产链”的计谋构思，带来了未知。

不行否定的是，正是由于马仁奇峰的存在，才又渐渐支持起长城影视实景娱乐乃至是某些年份营收的豆剖瓜分。即便云云，也难敌长城影视亏损的实际。

借助并购，弯道超车，实现A股上市的马仁奇峰，在四年间比力杰出地完成了与长城影视的业绩答应，红花山团体也得以套现数亿现金。作为生意业务主角的马仁奇峰在这四年间，得到金主何种水平的真金白银，当初这笔中等偏低估值的生意业务，现在再看，究竟是值照旧不值？

梦醒时分，终归新三板

2021年3月12日，长城影视因一连二十个生意业务日（2020年12月31日至2021年1月28日）的逐日股票收盘价均低于1元，从而触及《深圳证券生意业务所股票上市规章（2020 年修订）》第14.2.1条划定的股票停止上市面形。依据厚交所相干划定，决定停止长城影视上市，并自3月22日起进入退市整顿期。

自2018年以来，长城影视已经一连三年亏损。同时，停止2020年年底，长城影视有10.57亿元债务本息过期未送还，时期涉及多告状讼，数十个银行账户以及部门子公司股权被凝结。别的，2020年4月，长城影视因涉嫌信息表露违法违规，证监会决定对其举行备案观察。至今，长城影视尚未收到证监会就上述备案观察事变的结论性定见或决定。

长城影视从A股的退市，并不料味着其股票不再举行生意业务。依据相干划定，从A股退市后，长城影视的股票将在股转体系举行转让。

这对马仁奇峰而言，大概是个不测“惊喜”。2016年1月，马仁奇峰登岸新三板；2017年12月，因长城影视的收购，马仁奇峰重新三板自动摘牌，借机实现A股上市；2021年，马仁奇峰又因长城影视从A股退市，从A股回到新三板。

四年前，马仁奇峰完结了在新三板上的故事。四年后，马仁奇峰马上回到新三板，与以往差别的是，此番回来的马仁奇峰不再是主角，乃至连副角都难说。对马仁奇峰而言，怎样演绎本身的脚色，何去何从，无疑又将面对一番新的选择！（中博文旅 梁国庆）